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記者丨孫燕 

編輯丨卜羽勤

1月15日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露，江蘇長晶科技股份有限公司（以下簡稱“長晶科技”）已向江蘇證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

此前，長晶科技曾謀求在創(chuàng)業(yè)板上市。但因行業(yè)周期、股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等發(fā)展訴求，該公司于2023年9月主動向深交所申請撤回上市申請。2023年9月19日，深交所終止了對長晶科技發(fā)行上市的審核。

在中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會評選的2024年度中國半導(dǎo)體行業(yè)功率器件十強(qiáng)企業(yè)中，除了長晶科技，華潤微（688396.SH）、聞泰科技（600745.SH）、新潔能（605111.SH）、士蘭微（600460.SH）、揚(yáng)杰科技（300373.SZ）、時代電氣（688187.SH）、斯達(dá)半導(dǎo)（603290.SH）、捷捷微電（300623.SZ）、華微電子（600360.SH）均已上市。

Fabless、IDM雙模式并行 

小米、OPPO等入股

長晶科技的業(yè)務(wù)可以追溯到2007年成立的深圳長晶半導(dǎo)體有限公司，后者原為長電科技（600584.SH）從事分立器件銷售業(yè)務(wù)的子公司。

2018年11月，長晶科技重組成立，總部落在江蘇南京。 

設(shè)立之初，長晶科技采用了Fabless（無晶圓廠）模式運(yùn)營。該公司于2020年10月收購海德半導(dǎo)體、2020年11月投資成立長晶浦聯(lián)，組建自主封裝測試產(chǎn)線；后于2022年3月收購新順微，整合5吋、6吋晶圓制造平臺，從而補(bǔ)齊了公司分立器件晶圓制造環(huán)節(jié)。

通過自建產(chǎn)線和對外收購相結(jié)合的方式，長晶科技建成了集電路設(shè)計、芯片制造和封裝測試為一體的IDM（垂直整合制造工廠）完整產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展成為一家 Fabless與IDM模式并行的綜合型半導(dǎo)體企業(yè)。 

國內(nèi)不少功率廠商采取了IDM+Fabless模式，如揚(yáng)杰科技在MOSFET、IGBT、第三代半導(dǎo)體等新興高端領(lǐng)域委外代工保障良率，在成熟產(chǎn)品領(lǐng)域自建產(chǎn)線保障產(chǎn)能。

根據(jù)長晶科技2022年首次IPO的招股書，其募集資金計劃用于年產(chǎn)80億顆新型元器件項目、年產(chǎn)60萬片6英寸功率半導(dǎo)體芯片擴(kuò)產(chǎn)項目等。這些項目都是為了擴(kuò)大自有產(chǎn)能，減少對外部依賴，向真正的IDM模式更進(jìn)一步。 

目前，全球排名前列的分立器件或模擬IC半導(dǎo)體公司（如英飛凌、意法半導(dǎo)體等），普遍采用IDM模式，通過內(nèi)部整合資源，形成產(chǎn)業(yè)鏈一體化競爭優(yōu)勢。

華鑫證券研究指出，在IDM模式下，功率廠商的設(shè)計和制造環(huán)節(jié)緊密結(jié)合，能針對客戶定制化需求來優(yōu)化設(shè)計與制造環(huán)節(jié)，產(chǎn)品驗證周期速度快，技術(shù)迭代優(yōu)勢明顯；同時自有產(chǎn)線，可自控產(chǎn)能，保障產(chǎn)品交付能力及成本控制，對于部分車企來說，功率廠商能否自控產(chǎn)線、保障交期成為了首要的考慮因素之一；也具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，面對市場波動應(yīng)對更為靈活，不像Fabless受制于晶圓代工廠，有利于擴(kuò)展整體市場規(guī)模，擠占市場份額。

據(jù)天眼查顯示，長晶科技已完成多輪融資，成立初期便獲得國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、中芯聚源、深創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)投資，小米長江產(chǎn)業(yè)基金、OPPO等消費電子巨頭入股。最新一輪融資為2025年8月完成的億元級融資，投資方為江蘇省節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)基金、藍(lán)天投資。

 

車規(guī)、AI有望帶來新增量

依據(jù)長晶科技首次IPO的招股書，2020年至2022年，該公司的營業(yè)收入分別為13.39億元、19.02億元和18.84億元，歸母凈利潤分別為0.66億元、2.44億元、1.27億元。

其中，2022年，受消費電子需求下滑、產(chǎn)能供應(yīng)恢復(fù)的影響，功率半導(dǎo)體整體行情出現(xiàn)回落，長晶科技主營業(yè)務(wù)收入在收購新順微的基礎(chǔ)上與2021年基本持平。

分產(chǎn)品來看，2022年該公司分立器件、電源管理IC收入雙雙下滑，晶圓收入顯著增長。招股書指出，該公司在2022年3月末收購新順微控股權(quán)，自2022年4月將其納入合并利潤表，因此2022年晶圓收入增長較大。

或受2022年營收與凈利潤下滑影響，長晶科技于2023年暫緩了IPO步伐。

2025年以來，中國功率半導(dǎo)體維持了較高的增長態(tài)勢。據(jù)浦銀國際統(tǒng)計，中國功率半導(dǎo)體行業(yè)收入增速在2022年四季度錄得低點的-14%，此后便開啟復(fù)蘇上行周期。從2024年三季度到2025年三季度，中國功率半導(dǎo)體收入維持在20%上下的同比增速。 

隨著功率半導(dǎo)體行業(yè)周期回暖、基本面修復(fù)，長晶科技緊抓復(fù)蘇機(jī)遇，順勢重啟了上市進(jìn)程。

目前，長晶科技的半導(dǎo)體產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子與工業(yè)電子領(lǐng)域，并持續(xù)拓展汽車電子領(lǐng)域的市場。 

面對車規(guī)級市場巨大的增量需求，長晶科技已推出3500+車規(guī)級產(chǎn)品，所有車規(guī)級產(chǎn)品通過AEC-Q認(rèn)證。產(chǎn)品包括車規(guī)級二極管、三極管、MOSFET、IGBT、電源管理芯片和車規(guī)晶振。其中，MOSFET產(chǎn)品包括高性能40V系列、60V系列、80V系列和100V系列產(chǎn)品；IGBT可提供650V、750V、1200V系列產(chǎn)品。 

展望2026年，AI服務(wù)器也將帶來較大的行業(yè)增量。英飛凌在最近一次財報中預(yù)計，其2026財年AI數(shù)據(jù)中心的電源解決方案將持續(xù)快速成長，預(yù)計該領(lǐng)域的營收將達(dá)到15億歐元，在2030年公司在該領(lǐng)域可服務(wù)的市場規(guī)模達(dá)到80億至100億歐元。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。） 

出品丨21財經(jīng)客戶端 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

編輯丨張嘉鈺